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Les trois principaux indices boursiers américains
progressent,
le Nasdaq en tête
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Le Russell 2000 affiche sa plus forte progression
hebdomadaire
depuis février 2021
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L'immobilier progresse le plus parmi les secteurs de
l'indice
S&P, l'énergie est le seul perdant
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Baisse du brut, du dollar et du bitcoin; hausse de l'or
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Le rendement du Trésor américain à 10 ans chute à 4,57 %
3 novembre - Bienvenue sur le site de la couverture en temps
réel des marchés par les journalistes de Reuters. Vous pouvez
nous faire part de vos réflexions à l'adresse suivante
WALL STREET ENREGISTRE SON PLUS GRAND GAIN HEBDOMADAIRE DE
L'ANNÉE (1410 EDT/1810 GMT)
Les investisseurs ont entamé la semaine d'Halloween avec toutes
sortes de monstres et de lutins à l'affût - la saison des
rapports du troisième trimestre est passée à la vitesse
supérieure, la Réserve fédérale s'est réunie pour sa réunion de
politique générale et une série de données importantes - avec en
tête le rapport sur l'emploi de vendredi - ont été dévoilées.
En ce qui concerne le marché boursier, ce n'était que du
bonbon.
Les trois principaux indices boursiers américains ont franchi
la ligne d'arrivée, portés par l'élan d'un rallye de plusieurs
séances - cinq jours consécutifs pour le S&P 500 et six pour le
Nasdaq - pour réaliser leurs gains les plus importants en
pourcentage sur une semaine en 2023, jusqu'à présent.
Les petites capitalisations ont connu une semaine encore
meilleure. Il faut remonter à février 2021 pour trouver un gain
hebdomadaire en pourcentage plus important pour le Russell 2000.
L'indice de référence S&P 500, qui avait plongé sous sa moyenne
mobile à 200 jours le 20 octobre, a rapidement franchi ce niveau
de résistance jeudi, ce qui laisse entrevoir la possibilité
d'une poursuite de la hausse.
Vendredi, il ne restait plus qu'un cinquième de la saison des
résultats du troisième trimestre. Sur les 403 entreprises du S&P
500 qui ont publié leurs résultats, 79 % ont dépassé les
attentes.
Au total, les analystes prévoient désormais une croissance
annuelle des bénéfices du S&P 500 de 5,7 % pour la période
juillet-septembre, ce qui représente une nette amélioration par
rapport à la prévision de 1,6 % du 1er octobre.
La Fed s'est comportée en laissant son taux directeur inchangé,
et le département du travail l'a fait en publiant un rapport sur
l'emploi qui a semblé confirmer l'idée que la campagne de hausse
des prix de la banque centrale était terminée.
Le regain d'appétit des investisseurs pour le risque a
également permis aux rendements de référence du Trésor américain
d'atteindre des niveaux inégalés depuis septembre, ce qui a
renforcé l'attrait du marché boursier.
La semaine prochaine, Walt Disney Co DIS.N est probablement
le rapport sur les bénéfices le plus médiatisé.
La semaine prochaine, Walt Disney Co DIS.N sera probablement
le rapport de résultats le plus médiatisé. La balance
commerciale internationale, le crédit à la consommation et
l'enquête préliminaire de l'Université de Michigan sur le moral
des consommateurs sont les seuls éléments importants, avec des
rapports hebdomadaires tels que les demandes d'indemnisation du
chômage et la demande de prêts hypothécaires.
Les investisseurs verront également une forte dose d'offre sur
le marché obligataire la semaine prochaine, avec des
adjudications du Trésor comprenant 48 milliards de dollars en
billets à 3 ans US3YT=R , 40 milliards de dollars en billets à
10 ans US10YT=RR et 24 milliards de dollars en obligations à
30 ans US30YT=RR prévues.
Voici l'instantané de clôture:
(Stephen Culp)
*****
STIFEL'S BANNISTER REITERATES YEAR-END S&P TARGET OF 4,400
(1410 EDT/1810 GMT)
Le stratège en chef de Stifel a réitéré son objectif de fin
d'année de 4 400 pour le S&P 500 .SPX , l'indice devant se
maintenir jusqu'au printemps 2024, soutenu par la surperformance
des actions cycliques de valeur.
Dans une note publiée jeudi, M. Bannister a déclaré qu'il ne
voyait pas de récession imminente aux États-Unis, l'indice de
référence "escaladant le proverbial mur de l'inquiétude" jusqu'à
environ 4 400 d'ici décembre, où l'indice se stabilisera ensuite
jusqu'en avril.
Selon M. Bannister, l'événement principal au cours de cette
période sera le déplacement de la surperformance vers les
industries cycliques de valeur telles que les services
financiers, l'énergie, les transports, les matériaux de base,
l'assurance, les banques, les biens d'équipement et
l'immobilier.
M. Bannister fonde cette surperformance sur l'idée que l'indice
ISM manufacturier atteindra environ 53 en avril, aidé par une
amélioration progressive à l'étranger, une inflation "quelque
peu" rigide qui ne sera pas assez élevée pour déclencher un
nouveau resserrement significatif de la part de la Fed dans la
fenêtre commerciale de six mois, et la résilience des
consommateurs américains reflétée par l'augmentation des
salaires réels ainsi qu'un excès d'épargne substantiel restant.
Selon Stifel, les craintes que la Fed ne provoque une récession
à court terme, qui a récemment fait chuter le S&P 500 de plus de
10 % par rapport à son sommet du 31 juillet, sont exagérées. M.
Bannister cite l'indice ISM PMI manufacturier comme "une donnée
économique exemplaire" et indique qu'il pourrait avoir atteint
son niveau le plus bas à 46 en juin.
M. Bannister précise qu'il existe deux types de ralentissement
de l'indice PMI: les récessions, avec un indice PMI d'environ
36, et les ralentissements intra-cycle, avec un indice PMI
d'environ 46. Les indicateurs avancés signalent un rebond de
l'ISM PMI pour les indices PMI américain et mondial, de sorte
qu'une récession est peu probable.
Selon Stifel, un pic de l'indice PMI manufacturier se produit
généralement environ 20 mois après un creux, et si l'indice de
juin correspondait au creux récent, le prochain pic pourrait ne
pas se produire avant le quatrième trimestre de 2024.
Selon M. Bannister, la résistance des consommateurs est due à
deux facteurs: les dépenses fiscales au niveau de la guerre
mondiale, soutenues par la Fed pendant la pandémie de grippe
aviaire, ont augmenté l'épargne excédentaire, tandis que les
marchés de l'emploi tendus, combinés à un ralentissement de
l'inflation, ont soutenu la consommation.
M. Bannister est optimiste en ce qui concerne les valeurs
cycliques, car il continue de s'attendre à une croissance
économique plus forte et à une inflation plus forte.
(Chuck Mikolajczak)
*****
LES BULLS SE CACHENT TOUJOURS - AAII (1349 EDT/1749 GMT)
Le sentiment haussier, ou les attentes de hausse des prix des
actions au cours des six prochains mois, a diminué de 5 points
de pourcentage pour atteindre 24,3 % dans la dernière enquête de
sentiment de l'AAII.
Cet optimisme est inférieur à sa moyenne historique de 37,5 %
pour la septième fois en huit semaines et "exceptionnellement
bas" pour la deuxième semaine consécutive, selon l'AAII.
Le sentiment baissier, ou les attentes de baisse des prix des
actions au cours des six prochains mois, a augmenté de 7,1 %
pour atteindre 50,3 %. C'est la deuxième semaine consécutive que
ce pessimisme atteint un niveau inhabituellement élevé et la
septième fois en neuf semaines qu'il est supérieur à sa moyenne
historique de 31,0 %. La dernière fois que le sentiment haussier
a été plus élevé, c'était le 22 décembre 2022.
L'écart entre le sentiment haussier et le sentiment baissier a
diminué de 12,1 points de pourcentage pour atteindre un taux
négatif de 26 % et se situe en dessous de sa moyenne historique
de 6,4 %.
L'enquête de la semaine prochaine devrait indiquer combien
d'investisseurs ont modifié leur vision du marché boursier à la
suite de la forte hausse de cette semaine.
(Chuck Mikolajczak)
*****
LES NOTATIONS DE CRÉDIT DES PRINCIPALES BANQUES AMÉRICAINES
SONT "VULNÉRABLES" - FITCH (1243 EDT/1643 GMT)
Les notations de crédit des principales banques
américaines, dont Wells Fargo WFC.N et U.S. Bancorp USB.N ,
sont beaucoup plus vulnérables à un abaissement de la note en
raison de la persistance des défis économiques, a averti
l'agence Fitch vendredi.
L'agence de notation a cité la hausse du coût des dépôts
comme l'une des principales menaces auxquelles les banques
devront faire face dans un avenir proche.
Les marges d'intérêt nettes des prêteurs ont été réduites
car ils paient des taux d'intérêt plus élevés sur les dépôts
afin d'éviter que les clients ne retirent leurs fonds.
Si la Réserve fédérale maintient son taux d'intérêt de
référence plus longtemps que ne le prévoient les marchés, un
plus grand nombre d'emprunteurs pourraient également ne pas
rembourser leurs prêts, ce qui aggraverait les pertes des
banques.
Les banques qui enregistrent des pertes latentes dans leurs
portefeuilles d'obligations pourraient constituer un autre point
sensible, mais certains des changements réglementaires proposés
par les autorités américaines au cours des derniers mois
devraient contribuer à apaiser les inquiétudes, selon Fitch.
(Niket Nishant)
*****
TOUT CE QUI EST MAUVAIS REDEVIENT BON: RAPPORT SUR L'EMPLOI,
PMI (1050 ET/1450 GMT)
Les acteurs du marché espéraient que le rapport du département
du travail sur les emplois d'octobre montrerait un
affaiblissement du marché de l'emploi, sachant que cela pourrait
signifier la fin du cycle de resserrement de la politique
monétaire de la Fed.
Eh bien, le département du travail a livré .
L'économie américaine a créé 150 000 emplois le mois dernier,
soit près de la moitié du chiffre de septembre et près de 17 %
au-dessous du consensus.
Près d'un emploi sur trois a été créé par le gouvernement. Sans
ces emplois, la masse salariale aurait augmenté de moins de 100
000.
Le secteur manufacturier, à l'instar des récents indices PMI, a
perdu 35 000 emplois, tandis que le secteur des services a plus
que compensé ces pertes d'emplois, en ajoutant 110 000 postes.
Le mois d'octobre est le troisième mois sur les douze derniers
à ne pas avoir atteint les estimations des analystes.
"C'est un bon signe que le marché du travail s'affaiblit et
joue le jeu de la Fed", déclare Peter Cardillo, économiste de
marché en chef chez Spartan Capital Securities. "Cela indique
probablement une nouvelle pause de la Fed en décembre, ce qui
signifierait que la Fed a fini de relever ses taux."
Bingo.
L'élément le plus surveillé du rapport est sans doute la
croissance des salaires, qui s'est ralentie de manière
inattendue sur une base mensuelle, passant de 0,3 % (révision à
la hausse) à 0,2 % en septembre.
La croissance des salaires en glissement annuel a diminué de 20
points de base, passant de 4,3 % à 4,1 %, soit la plus faible
croissance annuelle des salaires depuis juin 2021.
En tant que première mesure de l'inflation pour octobre, elle
est de bon augure pour ceux qui espèrent voir la Fed mettre fin
à son cycle de hausse des taux.
Malgré cela, les salaires ont encore beaucoup à faire avant que
Powell & Co ne soient satisfaits.
"Les gains salariaux annuels, selon la plupart des mesures,
devront converger vers 3,5 % pour être compatibles avec
l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed", déclare Nancy Vanden
Houten, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford
Economics.
Voici un ENQUÊTE de divers indicateurs américains, montrant le
chemin parcouru depuis le début du resserrement de la politique
monétaire de la Fed et le chemin qu'il reste à parcourir avant
de se rapprocher de l'objectif annuel moyen de 2 % fixé par la
banque centrale:
Le taux de chômage a augmenté de manière inattendue pour
atteindre 3,9 % - les analystes voyaient le taux de chômage se
maintenir à 3,8 % - alors que, dans le même temps, le taux de
participation au marché du travail, qui est crucial, a
légèrement baissé, pour atteindre 62,7 %
Lorsque le taux de chômage augmente alors même que des
travailleurs quittent définitivement le marché du travail - et
ne sont donc plus considérés comme des chômeurs - il s'agit
d'une équation qui signifie un ralentissement fondamental.
"À un moment donné, la hausse du taux de chômage s'accélérera
pour devenir une hausse rapide du taux de chômage, et c'est donc
la statistique la plus importante à surveiller pour déterminer
si et quand nous nous dirigeons vers une récession", écrit Chris
Zaccarelli, responsable en chef des investissements à
l'Independent Investor Alliance.
Si l'on change de vitesse, le secteur américain des services
est en train de perdre un peu de vitesse.
L'indice des directeurs d'achats non manufacturiers de
l'Institute for Supply Management (ISM) (PMI) USNPMI=ECI a
chuté de 1,8 point à 51,8, soit un résultat inférieur aux
attentes des analystes.
Un indice PMI supérieur à 50 signifie une expansion mensuelle.
"Le sentiment parmi les commentaires des répondants du Comité
d'enquête sur les entreprises est mitigé, certains étant
optimistes quant aux conditions d'affaires stables et régulières
actuelles et d'autres préoccupés par des facteurs économiques
tels que l'inflation, les taux d'intérêt et les événements
géopolitiques", écrit Anthony Nieves, président du Comité
d'enquête sur les entreprises de services de l'ISM. "Les défis
liés à l'emploi sont également fréquents, avec des commentaires
sur l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre, ainsi que sur
les pénuries."
S&P Global a également publié son indice PMI des services pour
le mois d'octobre, qui s'est accroché à l'expansion par les
ongles, s'établissant à 50,6.
Voici une décomposition de l'indice PMI des services de l'ISM
avec une sélection de sous-composants:
(Stephen Culp)
*****
LE FONDS OBLIGATAIRE À COURT TERME ENREGISTRE LES DEUXIÈMES
FLUX HEBDOMADAIRES LES PLUS ÉLEVÉS JAMAIS ENREGISTRÉS (0957
ET/1357 GMT)
Le SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF BIL.P de State Street,
qui suit un indice de bons du Trésor de un à trois mois, a
enregistré son deuxième flux hebdomadaire le plus élevé depuis
le lancement du fonds en 2007.
Le fonds de 37,02 milliards de dollars a attiré 3,05 milliards
de dollars au cours de la semaine qui s'est terminée le 1er
novembre, ce qui le place en deuxième position derrière le
record de 4,34 milliards de dollars attiré au cours de la ruée
vers la sécurité induite par la pandémie en mars 2020, selon les
données de Refinitiv Lipper.
Les investisseurs individuels ont également été de gros
acheteurs d'ETF obligataires.
La BIL était le troisième ETF le plus acheté par les
investisseurs particuliers mercredi, après les fonds populaires
Invesco QQQ, qui suit le Nasdaq 100 QQQ.O , et SPDR S&P 500 ETF
Trust SPY.P , a déclaré Vanda Research.
"Les investisseurs particuliers à la recherche de revenus
profitent du nouveau régime de taux élevés, qui avait disparu du
paysage de l'investissement depuis les années précédant la crise
financière mondiale", ont écrit les analystes de Vanda Research
dans une note.
Les rendements obligataires ayant augmenté cette année suite à
la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine,
au plus haut depuis quatre ans, les bons du Trésor américain
sont devenus des alternatives d'investissement attrayantes après
des années de sous-performance.
(Medha Singh)
******
WALL STREET VISE LE PLUS GRAND GAIN HEBDOMADAIRE DE 2023 (0950
EDT/ 1350 GMT)
Wall Street a semblé tout à fait disposée à prolonger son
rallye vendredi, les investisseurs ayant interprété un rapport
sur l'emploi plus faible que prévu comme un signe que la
tentative de la Réserve fédérale de réduire l'inflation en
jetant de l'eau froide sur l'économie fonctionne comme prévu.
Il s'agit d'un cas classique de mauvaise nouvelle égale bonne
nouvelle.
Les trois principaux indices boursiers américains ont
progressé, la notion de "pic des taux d'intérêt" ayant accéléré
leur progression.
Pour le S&P 500 et le Dow Jones, une nouvelle journée dans le
vert portera à cinq le nombre de leurs gains quotidiens
consécutifs, et à six pour le Nasdaq.
Au total, chaque indice s'est engagé sur la voie de sa
meilleure semaine de l'année.
Le rapport sur l'emploi du département du travail pour le mois
d'octobre a montré que l'économie américaine a créé 150 000
emplois le mois dernier, ce qui est inférieur au consensus de 17
%, et le taux de chômage a surpris dans l'autre sens, augmentant
à 3,9 %.
L'élément le plus réjouissant de ce rapport est sans doute le
ralentissement de la croissance des salaires, considéré par la
Fed comme essentiel pour maîtriser l'inflation.
Ce rapport marque la fin d'une semaine tumultueuse, marquée par
des résultats mitigés et la réunion de politique monétaire du
FOMC.
En ce qui concerne les résultats, Apple Inc AAPL.O a chuté
après avoir prévu de faibles ventes pour les fêtes de fin
d'année.
Voici la situation à 0941 EDT:
(Stephen Culp)
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