Op de markten is Rusland, dat op het punt staat failliet te gaan, bijna niets waard

Hoeveel is Rusland waard? Niet ver van nul, volgens investeerders over de hele wereld. ‘S Werelds grootste staatsinvesteringsfonds, het Noorse Fonds, schatte donderdag zijn investeringen in Rusland, of $ 2,7 miljard aan activa, “Verloren”. De waarde ervan had naar goeddunken door tien kunnen worden gedeeld ‘Heel onzeker’, geeft Nikolai Tangen van het soevereine fonds toe. Donderdagochtend merkte Société Generale in een lang persbericht dit op: zou kunnen “zuigen” Verlies van haar Russische bankdochter, zelfs bij nul (voor 2,1 miljard euro eind 2021). En ze sloot een afscheiding van haar dochteronderneming Rosbank niet langer uit, die zeer winstgevend was voordat Rusland Oekraïne binnenviel.

Daling van meer dan 90% op Russische effecten in Londen

In het licht van internationale sancties is het een algemene ontsnapping aan alle Russische activa. Het Russische banksysteem is verlamd en de beurs van Moskou is sinds maandag gesloten. Russische bedrijven die in het buitenland genoteerd zijn aan de London Stock Exchange, zoals Sberbank, oliegiganten Rosneft en Lukoil (waarvan de raad van bestuur zojuist had opgeroepen de gevechten te staken) of zelfs gasreus Gazprom (sancties uitgezonderd), stortten in, die meer dan verloren 90% van hun waarde in een paar dagen tijd. In ieder geval kon het niet langer worden verkocht, de London Stock Exchange schortte alle noteringen van Russische effecten en derivaten op.

De Russische regering bereidt nieuwe maatregelen voor om kapitaalvlucht te stoppen. De centrale bank heeft al kapitaalcontroles ingevoerd, zoals het verplichten van Russische exporteurs om 80% van hun inkomen om te zetten in roebels of het verbieden van Russen om geld naar het buitenland te sturen. Ondanks alles blijft de roebel in de hel afdalen nu de Centrale Bank haar tarief heeft verhoogd tot 20%.

speculatieve categorie

‘S Werelds grootste leverancier van aandelenindexen, MSCI, heeft zojuist Rusland uitgesloten van zijn indices voor opkomende markten. Russische aandelen zijn niet belegbaar, en dus is MSCI gerechtvaardigd. Een andere indexaanbieder, de in Londen gevestigde FTSE Russell, nam dezelfde beslissing. Dit zal Moskou wat meer isoleren gezien het gewicht van het indexbeheer, met name in opkomende landen, en bij de eerste gelegenheid leiden tot een massale uitverkoop van Russische effecten.

De Centrale Bank van Rusland heeft besloten geen coupons uit te betalen op staatsobligaties in roebels die in het bezit zijn van internationale investeerders. De procedure heeft geen betrekking op internationale obligaties in vreemde valuta, maar deze aankondiging lijkt erg op het begin van een wanbetaling. Bovendien hebben ratingbureaus S&P, Moody’s en Fitch de Russische schuld teruggebracht tot de speculatieve categorie, dat wil zeggen dat het waarschijnlijk is dat Rusland zijn schuld niet zal terugbetalen.

Naar een standaard?

Maar het is niet zijn vermogen om terug te betalen in kwestie – Rusland heeft veel te betalen dankzij zijn deviezenreserves (40% van zijn BBP) – maar wel de “technische” onmogelijkheid om dit te doen vanwege internationale sancties. Een deel van de tegoeden van de Russische Centrale Bank is al bevroren, wat het moeilijk maakt om enige maatregel ter ondersteuning van de roebel door te voeren. Medio maart zullen de internationale obligatieleningen naar verwachting $ 700 miljoen bedragen. Het faillissement zou de eerste zijn sinds de Russische crisis van 1998. “De betekenis van de geschiedenis is dat Rusland uit elke conservatief komt.”vat samen met AFP Vincent Mortier van Amondi, de eerste Europese vermogensbeheerder, samen.